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Degussa halten
13.11.2001
ABN Amro
Die Analysten von ABN Amro bleiben auch nach Bekanntgabe der Ergebnisse des 3. Quartals bei ihrer Empfehlung, Aktien von Degussa (WKN 542190) zu halten.
Das EBITA (Gewinn von Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von Degussa sei im 3. Quartal gegenüber letztem Jahr um 11% auf 314 Mio. Euro gestiegen, wohingegen die Analysten nur mit 309 Mio. Euro gerechnet hätten. Dazu habe aber ein außerordentlicher Ertrag bei den Feinchemikalien in Höhe von 34 Mio. Euro beigetragen. Das Management habe bereits geäußert, dass das 4. Quartal wesentlich schlechter ausfallen werde, da sich die Bedingungen auf den meisten Märkten verschlechtert hätten.
Das Nettoergebnis von -7 Mio. Euro sei schlechter ausgefallen als erwartet, darin seien aber umfangreiche Sonderabschreibungen für Restrukturierungen enthalten gewesen. Für das Gesamtjahr 2001 erwarte das Management ein EBITA, das etwas niedriger ausfallen werde als im Jahr 2000. Der Gewinn vor Steuern werde hingegen um 20-25% niedriger liegen als im Vorjahr, was aber auf den Verkauf von Unternehmensteilen zurückzuführen sei.
Die Aktie von Degussa sei derzeit mit einem Kurs-EBITDA-Verhältnis 2002 von 5,6 attraktiv bewertet, da dieses deutlich unter dem Branchenschnitt von 7,0 liege. Da die meisten Beteiligungsverkäufe abgeschlossen seien, verbleibe als größtes Projekt nur mehr die Beteiligung von 63% an E-ON. Diese Unsicherheit drücke derzeit noch auf den Kurs der nur schwach gehandelten Aktie. Die einzelnen Geschäftszweige von Degussa entwickelten sich gut, dennoch sei in naher Zukunft nur mit relativ schwachen betrieblichen Ergebnissen zu rechnen. Das Unternehmen werde aber im Jahr 2002 von den getätigten Kosteneinsparungen profitieren.
Die Analysten von ABN Amro bleiben daher bei ihrer Empfehlung, Aktie von Degussa zu halten.
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